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食品饮料行业周报:以符合消费趋势、业绩增长和低估值为美

发布时间:2016-03-07    研究机构:华泰证券

本周观点:小盘股经历调整之后,关注发展方向符合消费趋势,业绩增长保持双位数和估值相对合理的标的。

西王食品:所处玉米与细分行业景气度高,现有行业巨头投鼠忌器西王差异化定位赢得发展契机,外延并购打造高级食用油厂商。玉米油符合健康消费趋势,市场规模具备大幅度提升空间,预计未来5年年均增速约为15%。传统的植物油巨头在玉米油产品的推广上顾及原有的转基因豆油产品因而投入有限,而玉米油的非转基因定位,以及全产业链的覆盖和营销有望给西王带来业绩快速增长。同时西王与九派资本成立并购基金,通过外延式的扩张打造高端食用油第一品牌。我们预计西王2015-2017年EPS分别为0.48元/股、0.54元/股和0.69元/股,给予16年30倍PE,目标价16~17元,给予“买入”评级。

黑芝麻(000716):开发富硒食品,打造营养食品大平台。公司稳步实施“黑食品、黑营养”战略,不断丰富相关产品,计划打造成营养食品平台。公司在2015年通过年底的销售攻坚战实现了1.5亿元左右的利润。收购的金日食用油预计在2016年贡献6800万利润。同时公司于湖北荆门政府签署战略合作协议,依托汉江流域的富硒资源优势,开拓富硒食品。我们预计黑芝麻2015-2017年EPS分别为0.48元/股,0.55元/股和0.69元/股,目标价15-18元,给予“买入”评级。

皇氏集团:传媒业务逐步贡献利润,外延扩张加速。收购臻品悦动和碧海银帆的股权,进入跨境电商和幼教领域。在方便乳业板块未来跨境产品引进和销售的同时,也充分利用皇氏已有的幼教及亲子生活业务平台进行数据整合和资源共享。我们预计皇氏集团15-17年的EPS分别为0.25元/股,0.38元/股和0.48元/股,鉴于未来几年公司处于快速发展期,给予“增持”评级。

市场回顾:上周食品饮料行业上涨4.57%,跑赢上证综指0.70%。从各子板块看,白酒板块涨幅最大,食品综合板块跌幅最大。动态估值角度看,食品饮料行业动态市盈率(PE/TTM)为26.32X;子板块中,肉制品和白酒估值最低,分别为19.79X和21.02X;葡萄酒和其他酒类品估值最高,分别达81.34X和59.87X。

风险提示:大盘下行风险及食品安全问题。

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