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食品饮料行业周报:稳健和弹性品种并重

发布时间:2016-03-20    研究机构:华创证券

上周食品饮料指数上涨4.69%,跑输沪深300指数0.4个百分点

年初至今申万食品饮料指数下跌12.64%,沪深300指数下跌14.98%,2016年至今食品饮料板块在申万28个子行业中排名第3位。上周(3月14日-3月18日)申万食品饮料指数上涨4.69%,沪深300指数上涨5.09%。

行业数据点评

3月18京东网数据显示:52度泸州老窖价格177元/瓶,较上周涨0.57%,52度剑南春价格359元/瓶、52度五粮液价格659元/瓶、52度洋河梦之蓝M3价格499元/瓶、53度500ml飞天茅台价格909元/瓶,均与上周持平。2016年1-2月份全国餐饮收入5651亿元,同比增长11.3%,其中,限额以上单位餐饮收入1411亿元,同比增长6.4%。

投资要点

2016年初至今,食品饮料板块持续表现出良好的防御性,在申万28个子行业中涨幅排名第3位。上周大盘和中小创走势明显企稳,本周我们除继续推荐核心品种张裕、五粮液、汤臣倍健之外,也重点提示具有收购、互联网+,及壳题材等概念股,看好上海梅林、好想你、黑芝麻(000716)、黑牛食品投资机会。

1、张裕:美国作为新世界葡萄酒重要代表,消费量已超越法国问鼎全球第一,中国葡萄酒市场潜力巨大,将复制美国崛起。经过本轮行业调整,张裕国产酒霸主地位愈加稳固,进口酒获重大突破,2016年仍将有多单海外并购完成。我们看好张裕中长期发展,2016PE不到20倍,强烈推荐。

2、五粮液:公司账面现金250亿,当前市值扣除账面现金后,2016PE仅11倍,当前股价有极强的安全边际。公司混改方案涉及员工持股、优秀经销商持股和引入战略投资者,募集资金用于信息化建设和营销体系的改进,有助于公司中长期发展,强烈推荐。

3、汤臣倍健:公司全资子公司香港佰瑞拟与NBTY共同设立合资公司,合资公司拟定总投资额0.8-1.2亿元,其中,香港佰瑞持股60%,NBTYCaymanCorporation持股40%。NBTY是全球最大的膳食补充剂企业之一,业务遍布全球120多个国家,2015财年总销售额达到32.3亿美元,NBTY计划将其在中国市场的自然之宝和美瑞克斯两大品牌的业务以及跨境电商业务注入该合资公司。通过本次合作,公司在全球品牌整合战略跨出关键性的第一步,通过获得自然之宝和美瑞克斯在中国大陆市场的永久经营权,将奠定公司在中国膳食补充剂市场的领导地位,维持公司强烈推荐评级。

4、上海梅林:近年来我国对牛肉,尤其是高品质牛肉的需求与日俱增,除西式、日式、韩式餐厅及星级酒店等牛肉消费的传统渠道外,牛肉也是中国人爱吃的火锅的必点菜肴;牛肉供给资源稀缺,肉牛出栏率远超合理水平,供给端后劲不足,牛肉进口量随之增加。随着上海梅林以现金方式增资入股交易的完成,协同效应将逐步显现,预计SFF集团净利率将逐步回归2%左右的历史平均水平,按照50%股权比例,并表后上海梅林净利润可增厚0.98亿元人民币,维持“强烈推荐”评级。

5、好想你:公司拟通过增发购买郝姆斯100%股权,其旗下品牌“百草味”是互联网休闲食品的领先品牌。郝姆斯原股东承诺2016-2018年营业收入分别不低于19亿元、25亿元及30亿元,承诺扣非后净利润分别不低于0.55亿元、0.85亿元和1.1亿元。2013-2015年百草味收入年复合增长率超过130%,2016年1月销售额同比增速超过100%,而公司业绩承诺对今后三年收入年复合增长率预测仅为33.5%,保守的业绩承诺为当前股价提供了较强的安全边际。

6、黑芝麻:公布2015年业绩预告,预计净利润同比增长112%-149%,归属于上市公司股东的净利润有望超过1.5亿元。公司拟收购的金日食用油2016-2018年业绩承诺分别为不低于6500万元、7500万元、8500万元,增发完成后,金日食用油将为公司业绩带来新增亮点。

7、黑牛食品:2015年11月,公司控股股东林秀浩将占公司总股本10.85%股权转让给知合资本,转让价8.29元,林秀浩还将其另行持有的占公司总股本18.97%的股份表决权委托给知合资本行使,自此,知合资本成为公司拥有最多表决权的单一大股东,王文学成为新的实际控制人。随着知合资本团队的入主,黑牛食品已成为王文学旗下继华夏幸福之后的第二家上市公司平台,新黑牛想象空间巨大。

行业动态

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